新闻周刊：风投暂退以避危机 不久将卷土重来

核心提示：近期以来，各风险投资机构针对金融危机可能给其成员企业带来的不利影响大敲警钟。虽然真正伟大的企业往往都是在大衰退中逆势崛起的，但在未来一段可预见的时期，的确也会有许多企业将面临求贷无门的窘境。

北京时间10月11日，《新闻周刊》日前发表文章称， 近期以来，各风险投资机构针对金融危机可能给其成员企业带来的不利影响大敲警钟。虽然真正伟大的企业往往都是在大衰退中逆势崛起的，但在未来一段可预见的时期，的确也会有许多企业将面临求贷无门的窘境。

现在到处传扬的消息都是各个风险投资机构和天使投资者们，在今年最后这一段时期将继续保持审慎的投资态度，但这些对于高科技企业意味着什么呢?风险投资机构们还会退缩观望多长时间?实际上，即使做较坏考虑，我们也可以肯定他们不可能观望太久。

对于风险投资机构而言，这次金融危机与他们2001年前后经历的那场危机相比，有很大的不同。2001年，风险投资额峰值一度达到了1050亿美元，在遭受经济危机重创之后，这一数字在2003年猛跌为197.6亿美元。2003年之后，投资额就开始保持缓慢和稳定的上升态势，一直到现在也没有改变。去年，风险投资总额为306.9亿美元。

实际上，从那场危机之后，各风投机构已经改变了投资模式，不再象此前那样不计后果地将巨额资金投入到盈利难以得到保证的新兴高科技创业企业之中，而是将大部分的投资投入到房地产等行业。但一些力图在当前大力赚取眼球，尚未及考虑盈利新兴企业，如web2.0等新兴概念，即使不可能象当年的网络公司那样轻松获得巨额的风险投资，也会很快丢掉融资困难的烦恼。同时，风险投资机构在当年经济泡沫破灭后还获得了一个重要教训，就是开始将存储备用资金，以备出现危机时使用。这些都意味着，他们可以向他们的投资组合企业提供更长时间的资金。

这当然是好消息。但是风险投资机构首先必须要处理的是确保他们能够顺利套现的环境问题。如果IPO市场仍没有好转，且其他有兴趣的买家也顾虑重重不愿出资，那么到2009年中期，风险投资机构或许会被迫向其它方向分流。今年到现在为止，只有6支首次公开发行股，而晚期融资交易数量却在不断增加。近期以来，我们已经可以看见越来越多的第四轮和第五轮融资，比如无授权移动接入(UMA)技术提供商Kineto Wireless公司在其第四轮融资行动中一举筹得1550万美元的投资，RFID超高频(UHF)电子产品和服务的主要供应商Alien Technology公司也刚刚顺利融资2.58亿美元。

美国全国风险资本协会(National Venture Capital Assn)总裁马克·黑森(Mark Heesen)透露称，“大多数的风险投资机构手中都握有足够资金，以针对未来两年内不能公开上市或被收购的公司，开展晚期融资交易”。他还认为，如果当前经济形势得不到改善，明年下半年，将会出现多起公司被火速出售甚至关闭的现象。

黑森表示，如果市场持续波动，套现渠道不通，且买家减少，那么到时思科、IBM等大公司还是会被迫出手购买一些企业，但这也就会产生一个新问题，即在他们被迫购买的企业与他们希望购买的企业进行抉择。届时，这些大买家希望购买的企业将被闲置，除非这些企业被低价售卖。